上市公司光伏地面电站频繁融资的真正意图

发表于 讨论求助 2022-06-21 14:28:15

文章来源:网络

作者:光伏行业资深人士


限电和负现金流下的光伏地面电站为何融资频繁?进入牛市以来,由于股市流通性的好转,企业融资和投资的步伐越来越快。带着可再生能源这个充满前景的概念,以建设光伏电站融资的各类企业越来越多,以至于投资者眼花缭乱,应接不暇。那么,光伏发电产业真的能够给投资者带来丰厚的回报吗?如果不能,这些上市公司融资的目的何在呢?


一、融资规模超过160亿


根据不完全统计,最近两个月内,爱康科技、江苏旷达、航天机电、联合光伏、江山控股、阳光动力等企业融资额就达到147.42亿元。还有其他未统计的企业,累计以光伏电站建设为名的融资规模超过160亿元。如果全部资金投入光伏电站建设,按照资本金30%的比例计算,可以建设接近8G瓦的光伏电站。

按照多家上市公司的公告宣称,这些资金绝大部分都将投入到西北的光伏地面电站和农光互补、渔光互补的地面电站中去,为投资者勾画了一幅可再生能源发展的宏伟蓝图。


二、光伏地面电站运营的实际状况


光伏地面电站大规模的建设始于2011年。那么目前光伏地面电站运营的实际状况如何呢?

1、2012年前投产的电站运转良好,补贴基本到位

凡是2012年以前投产的电站,由于政策及时,补贴到位时间最长为180天,所以都进入了良性循环。除限电以外,这些电站目前其他方面运转正常。

2、2013年以后投产的电站举步艰难

到目前为止,绝大多数2013年投产的电站尚未拿到第一笔补贴,而更多的2014年投产的电站甚至连补贴目录都没有进入,也就是说,是否有补贴都无法确认?

这同时意味着,2015年投产的电站到2017年的这个时候,是拿不到占电站收入三分之二的补贴收入的。这将给光伏电站运行的前两年带来巨大困难。

3、限电

除了补贴风险之外,限电越来越成为地面电站的更大危险。本月以来,原来发电情况非常好的青海格尔木,限电比例非常之高,多数时间限电70%以上。使得光伏发电企业损失惨重。而内蒙更是以政府文件规定了限电6%成为常态。至于甘肃,新疆的限电情况也是行业内有目共睹的。

限电的风险使得光伏发电企业原来设计的财务收益面临严重考验。也使得投资回报根本得不到保障。

4、负现金流

基于补贴严重滞后和限电的现状,2013年投产后的光伏地面电站除非完全不使用财务杠杆,全部采用自有资金以外,电站的资金状况都将是负现金流。这意味着,如果要偿还银行贷款或者融资费用,企业还要自掏腰包,保证光伏地面电站在补贴到位之前能够生存下去。这说明,投资光伏地面电站在三年内无法得到收益,还给企业带来巨大的包袱。

5、竞价上网

5月底,光伏限电最厉害的甘肃省进行了光伏地面电站竞价上网。虽然最终电价下降仅仅为0.02元。但是此头一开,意味着地面光伏的标杆电价进入不可控状态,地面电站的财务模型电价预测将无所适从。其不确定比起限电和补贴滞后更为严重。


三、上市公司光伏地面电站频繁融资的真正意图


综上所述,目前投资光伏地面电站其实面临着企业无法把控的投资风险。那么面对如此风险的投资,为什么上市公司还要频繁融资呢?笔者建议投资者要谨慎对待部分上市企业可能存在的以下现象:

1、炒股

很多企业基于牛市不炒股,对不起自己的想法,不管不顾之前自己是做什么产业?有什么专业资源?只要能够在股市上把股价拉高,股市套利就行。因此,在绝大多数投资者对可再生能源尚不了解的情况下,高调宣称自己进入光伏发电行业,以期拉高股价,方便套利。

2、圈钱

同样的基于牛市不圈钱,对不起自己的想法,在流通性如此之好的情况下,利用好概念把大量现金拿回来,然后拥钱自重的企业不在少数。圈钱回来之后,至于宣布的项目是否投资?反正到时候说项目不赚钱,所以放弃转投其他项目的理由多得是,。

3、降低企业负债率

在以上两个目的达到之后,大量资金进入上市公司,将大大降低企业资产负债率,使得企业信用更好,从而利用银行贷款的条件更便利,为企业进一步融资创造条件。

4、套取银行配套资金

即使是项目在前几年的现金流为负数,但是由于国家对可再生能源的支持,从股市融到资本金之后,由银行配套贷款,得到更多的流动资金也是企业融资的重要目的。对于非光伏专业投资企业来说,在不了解光伏发电金融特点的时候,很容易产生从银行套取建设资金,然后资本金挪作他用的想法。这在实际操作中更将加剧项目投资的巨大风险。

5、变相销售公司产品

值得注意的是,很多光伏电站的上游设备和施工企业开始进入下游发电产业。本来这种做法是无可厚非的,但是在自身产业或者产品无法吸引到投资的时候,建设光伏电站不仅能够消化公司产能,还能吸引大量投资,此类企业的融资目的需要高度警惕。


四、


在经济发展的大潮中,我们不能反对企业为转型发展到股市融资,但是我们同时也要保护投资者的利益。因此,。

1、审查募资真实项目的存在性

在企业公告融资的光伏地面电站项目中,事实上绝大多数项目还处于备忘录阶段。这些项目的建设也许连省级路条都没有拿到,何况进入建设期?因此,。征询项目所在地的实际立项进展情况,针对尚未列入省级建设规划的项目应该停止融资。

2、

除审查项目真实性以外,。牛市期间,由于股市套利机会增多,不无可能募资以后投入股市,哄抬股价。对于最终无法真正投入项目的资金,应责令由投资者选择是否退还或者赎回?

3、审计募资项目的最终建成情况

鉴于很多企业为消化自身产能而建设的项目,,以防止募资企业通过电站建设套取银行贷款和变相转移利润。

发表
26906人 签到看排名